Insiderinformation

inside information
Substantiv · Juristisch

inside information nach der Marktmissbrauchsverordnung, deren Sprachfassungen gleichrangig verbindlich sind. Maßstab ist, ob ein verständiger Anleger die Information für seine Anlageentscheidung nutzen würde. Im Zweifel entscheidet, ob die Information präzise, nicht öffentlich und kurserheblich ist.

Wann welche Übersetzung
inside information – die nicht öffentlich bekannte, präzise Information, die einen Emittenten oder ein Finanzinstrument betrifft und deren Bekanntwerden geeignet wäre, den Kurs erheblich zu beeinflussen.
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Warum

Die Verordnung definiert den Begriff über drei Merkmale: Präzision, fehlende Öffentlichkeit und Eignung zur erheblichen Kursbeeinflussung. Für das letzte Merkmal gilt der Maßstab des verständigen Anlegers, der die Information wahrscheinlich als Teil der Grundlage seiner Anlageentscheidung nutzen würde. Wichtig für zeitlich gestreckte Vorgänge: Auch ein Zwischenschritt ist eine Insiderinformation, wenn er für sich genommen die Merkmale erfüllt. Confidential information trifft nicht, denn es beschreibt die Vertraulichkeit, nicht die Kursrelevanz.

Typische Fehler

Confidential information beschreibt die Vertraulichkeit, nicht die Kurserheblichkeit, und ist keine Entsprechung.

Maßstab ist der verständige Anleger, nicht die tatsächliche Kursbewegung nach der Veröffentlichung.

Auch ein Zwischenschritt in einem gestreckten Vorgang kann für sich genommen Insiderinformation sein.

Material non-public information ist der amerikanische Begriff und folgt anderen Kriterien.

Beispiele
eine Insiderinformation offenlegen to disclose inside information
präzise Information precise information
erhebliche Kursbeeinflussung significant effect on prices
verständiger Anleger reasonable investor
zeitlich gestreckter Vorgang protracted process
Zwischenschritt intermediate step
Worauf es ankommt

Erfährt ein Vorstand von einer geplanten Übernahme, gelten für ihn ab diesem Moment Handelsverbote. Steht confidential information, prüft der Berater die Geheimhaltung statt der Kursrelevanz. Für eine interne Notiz nachrangig; bei der Frage nach dem Handelsverbot entscheidet die Einordnung.

Was die Maschine übersieht

Insiderinformation trifft eine Maschine oft mit insider information, was im Englischen aber die Kenntnis des Insiders betont statt die Eigenschaft der Information. Die Verordnung sagt inside information, ohne r. Wo der Artikel zitiert wird, fällt es auf; in einer Richtlinie für Mitarbeiter steht durchgängig der falsche Begriff.

Ähnliche Begriffe
Ad-hoc-Publizität Rechtsbehelfsbelehrung Widerrufsbelehrung Zeugnisverweigerungsrecht Lebensmittelinformation Stufenklage

Der Begriffsraum erklärt Sprache, nicht den Einzelfall. Er ersetzt keine Rechtsberatung. Bei rechtlich verbindlichen Dokumenten sollte die Übersetzung fachkundig geprüft werden.